闻道资本美伊达成协议原油甲醇大幅回调

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　　（来源：宝城期货）

　　研报正文

　　核心观点

　　【橡胶】

　　本周一国内沪胶期货 2609 合约呈现放量增仓，震荡偏强，小幅收涨的走势，收盘时期价收涨 1.11%至17760 元/吨。9-1月差贴水幅度收敛至 755 元/吨。

　　由于东南亚产区降雨有所增多，胶水产出陆续上量，下游轮胎需求疲弱，胶价转入偏空趋势。短期胶价反弹不改中期偏弱格局，预计后市沪胶期货或维持震荡偏弱的走势。

　　【甲醇】

　　本周一国内甲醇期货 2609 合约呈现放量减仓，弱势下行，大幅收低的走势，期价最高上涨至 3043 元/吨一线，最低下探至2750元/吨，收盘时大幅收低 8.37%至 2770 元/吨。9-1 月差升水幅度收敛至 164 元/吨。

　　由于美伊冲突快速降温，双方有望达成停火，霍尔木兹海峡将全面开放，海外甲醇进口预期回升，甲醇溢价回吐，叠加国内下游需求依然疲弱，港口库存去化步入尾声。预计后市甲醇期货或维持震荡偏弱的走势。

　　【原油】

　　本周一国内原油期货 2608 合约呈现放量增仓，弱势下行，大幅收低的走势，期价最高涨至 564.8 元/桶，最低下跌至522.0元/桶，收盘时期价大幅收低 6.70%至 530.8 元/桶。

　　由于美伊冲突快速降温，双方有望达成停火，霍尔木兹海峡将全面开放，中东地缘风险溢价缩水，原油大幅回调。预计后市国内原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。

　　1．产业动态

　　橡胶

　　据隆众资讯统计，截至 2026 年 6 月 7 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 69.68 万吨，环比上期增加 0.61 万吨，增幅0.88%。保税区库存8.95万吨，降幅 4.21%；一般贸易库存 60.73 万吨，增幅 1.68%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加 2.72 个百分点，出库率减少 2.50 个百分点；一般贸易仓库入库率增加 0.57 百分点，出库率减少 2.49 个百分点。

　　截至 2026 年 6 月 12 日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为71.48%，环比+1.05 个百分点，同比+1.50 个百分点；中国全钢轮胎样本企业产能利用率为67.64%，环比-0.38 个百分点，同比+8.94 个百分点。周期内半钢轮胎检修样本企业装置生产逐步恢复，带动企业产能利用率逐步提升，然外贸订单不足，叠加整体出货表现不及预期，部分企业存减产现象，限制整体产能利用率提升幅度。全钢轮胎企业产销压力攀升，叠加原料成本压力犹存，部分企业控制经济型产品排产，存灵活降幅或检修安排，拖拽全钢轮胎样本企业产能利用率走低。预计下周期轮胎样本企业产能利用率仍将维持偏弱运行状态。

　　2026 年 5 月，我国汽车产销分别完成 261.6 万辆和262.9 万辆，环比增长、同比小幅下降，但降幅进一步收窄。整体来看，前5 个月，汽车产销分别完成1223.5 万辆和 1220.7 万辆，其中，新能源汽车产销分别完成584.1 万辆和580.2万辆，同比分别增长 2.5%和 3.5%。

　　据第一商用车网统计数据显示，2026 年 5 月国内重卡销量达8.9 万辆，环比增长 1.3%，同比增长 13.6%；1-5 月累计销量 44.1 万辆，同比增长1.9%，复苏态势明确。5 月中国物流业景气指数为 50.3%，较上月回升0.6 个百分点。

　　甲醇

　　截止 2026 年 6 月 12 日当周，国内甲醇平均开工率维持在87.16%，周环比略微增加 0.11%，月环比小幅增加 3.13%，较去年同期小幅增加4.99%。同期我国甲醇周度产量均值达 206.22 万吨，周环比略微减少0.70 万吨，月环比小幅增加 7.89 万吨，较去年同期 198.27 万吨，小幅增加7.95 吨。

　　截止 2026 年 6 月 12 日当周，国内甲醛开工率维持在31.22%，周环比略微减少 0.33%。同时二甲醚方面，开工率维持在 4.34%，周环比小幅减少0.01%。醋酸开工率维持在 74.59%，周环比小幅减少 2.44%。MTBE 开工率维持在49.33%，周环比略微增加 0.08%。截止 2026 年 6 月 12 日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在 75.44%，周环比略微减少 0.77 个百分点，月环比小幅减少 4.21%。截止 2026 年 6 月 12 日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-423元/吨，周环比大幅回落 419 元/吨，月环比大幅回落 489 元/吨。

　　截止 2026 年 6 月 12 日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在 40.15 万吨，周环比小幅减少 2.03 万吨，月环比大幅减少18.87 万吨，较去年同期大幅减少 11.25 万吨。截至 2026 年 6 月 11 日当周，我国内陆甲醇库存合计达 33.19 万吨，周环比小幅增加 1.04 万吨，月环比小幅减少3.19万吨，较去年同期的 37.91 万吨，小幅减少 4.72 万吨。

　　原油

　　截止 2026 年 6 月 5 日当周，美国石油活跃钻井平台数量为431 座，周环比小幅增加 2 座，较去年同期回落 11 座。截止 2026 年6 月5 日当周，美国原油日均产量 1379.9 万桶，周环比小幅增加 9.2 万桶/日，同比小幅增加37.1万桶/日，处在历史高位。

　　截至 2026 年 6 月 5 日当周，美国商业原油库存（不包括战略石油储备）达4.265 亿桶，周环比大幅减少 797.4 万桶，较去年同期小幅减少234.7万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达 2244.1 万桶，周环比小幅减少58.3万桶；美国战略石油储备（SPR）库存达 3.57 亿桶，周环比大幅下降792.7万桶。美国炼厂开工率维持在 95.30%，周环比略微增加 0.6 个百分点，月环比小幅增加 3.6 个百分点，同比小幅增加 1.0 个百分点。

　　截至 2026 年 6 月 9 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均维持在130301张，周环比大幅减少 25573 张，较 5 月均值 170560 张大幅减少40259 张，降幅达23.60%。另一方面，截至 2026 年 6 月 9 日，Brent 原油期货基金净多持仓量平均维持在 218090 张，周环比大幅减少 28819 张，较5 月均值310945 张大幅减少 92855 张，降幅达 29.86%。

　　2．现货价格表